【我想说，现在双汇存在最大的问题是利润通过分红出境了】大家要知道，可怕的并不是双汇猪肉被查出抗生素超标，而是双汇这忙活十年赚了510亿，根据16到25财报：十年归母净利润精准509.67亿元，市场统计简化为510亿元，但是分红反倒被分出去517亿。也就是说，同期累计现金分红516.73亿元，行业统计取整517亿，整体分红率达到了101.4%。
你没看错，这分出去的钱比实打实赚的利润还要多。那么多出的7个亿从哪儿来的呢？说白了就是啃企业老本抠出来的，这超额7亿元源自公司历年滚存留存收益，其中20年还被迫A股定向增发募资70亿元补充生产资金，一边大额分红一边二级市场圈钱输血。
大家细琢磨一下，一家公司把挣来的利润全部分光不说，还要动用存量家底往外分钱，哪还有富余钱更新屠宰设备？哪有预算组建靠谱的质检队伍？更别提挨个给生猪做兽药残留筛查了【同行参考：龙大、雨润肉制品企业常年分红率控制在35%以内，留存六成以上利润投入产线改造、溯源检测，双汇常年分红率超95%，其中三年年分红率还突破120%，利润全分还透支存量资金，屠宰技改、品控经费常年压缩】。可见答案很直白：人家压根没打算在品控上投入。
早在11年瘦肉精风波过后，当年河南排查31万头生猪，检出问题瘦肉精猪134头，事发后双汇公开官宣整改方案，万隆当众打包票，承诺所有生猪进场屠宰全部挨个检测。一晃十五年过去，超标将近38倍、带着抗生素的猪肉照样流进各大超市。双汇官方披露旗下工厂年屠宰生猪超1500万头，涉事厂区内部自检3.88万批次却漏检超标猪肉，林可霉素仅因未列入企业出厂必检项就直接放行上市。当初许下的逐头检疫承诺，压根就没落地。
这可不是简简单单质检疏忽，账人家算得门儿清：挨个检测要持续花钱，违规罚款数额有限，唯独股东分红一分都不能少。该批次不合格产品监管处罚金额不足百万，而单年度分红动辄四五十亿元，可是24年全年分红48.85亿元、分红率达到了97.92%。而且这个企业七成股权攥在境外控股公司手里。目前控股股东香港罗特克斯持股70.33%，十年517亿分红里，该境外主体独享359亿元以上分红款，占总分红69.5%。也就是说，分红钱款顺着七层复杂股权架构源源不断流向海外，这里面的流转链路：双汇→香港罗特克斯→BVI离岸公司→开曼万洲国际→四层BVI嵌套主体→万隆家族掌控的兴泰集团，完整七层离岸控股架构，注册地多为免税离岸群岛。
要知道，万隆家族光是靠分红，平均每天将近千万入账。按持股受益份额测算，十年家族通过分红到手约180亿元，折算日均入账986万元，不含薪资、股权增值等其他收益。反观一线杀猪的普通工人，每月到手也就两三千块。目前全国各大厂区一线屠宰操作工普遍到手2800—3500元，近十年薪资年均涨幅不足3%，同行业深加工岗位平均薪资高出其40%以上，相当于说十来年工资基本没怎么涨过。
可以说，钱往哪儿流，企业的良心就在哪儿。不少人说资本天生逐利，这么操作无可厚非。我并不认同，正经做生意赚钱，是攒钱壮大企业之后再分红；掏空式分红等同于拆自家房子、变卖建材套现。可是我们现在逛超市随手拿一根双汇火腿肠，看着实惠方便、又是大牌就放心选购，殊不知这根火腿赚来的利润早早算进境外股东的分红账单里，产品质检投入，甚至还比不上外包装印刷成本。
根据尼尔森行业数据：双汇常温火腿肠国内市占率60.2%，全国每卖出两根火腿肠就有一根出自双汇，依托全国3万+线下终端网点覆盖全渠道，肉制品板块毛利率常年35%上下，营收占公司总营收43.45%，绝大部分利润最终通过分红出境。也就是说，国内市场两根火腿肠就有一根产自双汇，大半个国内的早餐铺、便利店、校园食堂，都在变相给这套分红机器源源不断输送收益并流出到海外了。
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